一级市场的判断总是先于结果发生，但验证却在更长时间之后。也正因如此，来自一线投资人的阶段性回望，总是值得认真对待。它未必提供一套标准答案，却往往能让人看见，一个长期处在高密度判断中的人，如何理解行业、投资和人生。
我们想与你分享一份特别的人生算法。它来自IDG资本合伙人李骁军的手机备忘录——一位在创投一线穿行多年的思考者，随时记录下的52条思想火花。我们挑选了其中的20条与你一起共读。
希望这些文字，能帮你在这个加速的世界里，找到属于自己的节奏和坐标。
01投资：在不完美的信息中寻找节奏
1.早期投资里，seeing、picking、winning是三种彼此增强的核心能力。Seeing，是通过信任网络、高质量内容输出、真正深入的行业认知，以及在公司成立前后和不同阶段持续提供具体帮助，逐步建立reputation，成为创业者遇到关键问题时第一个想到的人；Picking，是始终保持谦逊，承认自己的认知偏差、信息不完整和结果的不确定性，但不被这些局限削弱做决定的勇气，而是在不完美信息下持续训练判断；Winning，则要明白被创始人选择、拿到deal只是开始，winning不等于成功，真正的价值还要通过长期合作、持续兑现承诺、在关键时刻帮助公司和创始人成长来证明。
投资能力是一个长期复利过程。拿到deal仅仅是获得了证明自己的机会，真正的长期价值发生在此后的漫长合作中。
2.自从有了“taste”（审美）这个说法后，而且审美是个主观、多元化的概念，投资人都可以用taste来为自己辩护了，最怕被挑战的就是自己的taste。可就算艺术这么多元化、主观的行业，最后沉淀下来的作品都有限，何况是投资这样容易被最终结果验证的呢？Taste我的定义是：见过足够多、足够好的东西后，内心直觉形成的rankingladder。
大家太容易把taste讲得很轻，好像只要感觉对了，就可以替很多判断兜底。但taste没那么轻松，它的背后是样本、比较、筛选，也是长期暴露在高质量事物里的训练。
3.认知边界价值很低，经验有些价值，但要注意不要被过去束缚，否则就是惯性。逻辑是对问题的推理过程，洞察是稀缺有价值的。因为是对事情的深入思考，判断一定要和人的个性、之前的习惯、过往业绩和激励机制来校对。正确的顺序应该是“洞察-逻辑-判断”，最怕“逻辑-洞察-判断”。不要因为逻辑正确就接受所得的结论。
洞察决定你看见什么，逻辑决定你怎么展开，判断才是最后落点。顺序一旦反了，人会越来越自洽，也越来越偏。
4.节奏感，就是在timing和time之间拿捏节奏的能力。有时候急不得，有时候慢不得；有时候要借力，有时候要等待；有时候要比市场更激进，有时候反而要更保守。无论投资还是运动，真正的高手都不只是力量更大或判断更准，而是更知道什么时候发力、什么时候收住。投资和创业都要掌握节奏感。
读到这里会有点被点一下。年轻人很容易把所有问题都归到自己还不够猛，跑得还不够快，动作还不够大。可很多时候，差别不只在力度，更在时机。节奏感也是一种成熟度。
5.“Fundsizeisyourinvestmentstrategy.”（基金的规模就是你的投资策略。）做fund还是做firm，是两个不同的目标：一个是优化单期回报，一个是注重长期能力沉淀。
很多人会把基金规模理解成一个结果，觉得只是募了多少的问题。可一旦真的开始做，才会发现它几乎会渗进后面的每一个动作里。钱怎么配，项目怎么选，回报要到什么程度，组织往哪里长，都会被它慢慢塑形。
02识人：带着理解与成全，去共同发现
6.Whenevaluatingabusiness,thegoaloftheconversationisnottoexposeflawsordemonstrateintelligence.Itistodiscoverthestrongest,mostdistinctivepartofthepersonacrossthetable—and,ideally,touncoverittogether,evenwhenthepersonthemselvesmaynotyetbeawareofit.（在评估一家企业时，对话的目标不是找对方缺点或展示自己聪明，而是发现坐在对面那个人身上最强、最独特的部分——理想情况下，是一起把它挖掘出来，即便对方自己可能还没有意识到这些独特的地方。）
真正高质量的交流是共同发现，是能把对方身上那块最独特、最有潜力的部分慢慢挖出来。这样的识人，带着理解，也带着成全。
7.我之前认为和人交往聪明有想法重要，后来觉得需要聪明加上真实，包括交流时候要投入注意力；现在意识到最重要的是genuinecare（真正的关心），care是可以被感受到的。认知、真实、关注、关心。
聪明会吸引人，真实会拉近距离，care才会带来信任和托付。
8.Twodefiningqualitiesforgreatentrepreneursare:1)scaleoftheirambition;2)qualityoftheirinsights.Bigambitionmeanstheyaremission-driven,notego-driven,setahighbarforthemselvesandtheirteam,showresilience,andcontinuouslylearnandimprove.Greatinsightsmeantheyreallythinkdeeplyandindependently,knowwhatproblemsmatterandwhy,haveclarityandforwardthinking,andunderstandthebusinessstructureandeconomics.Whiletheywillinevitablyfacesetbacks,adapt,andmakemistakes,thesetwoqualitiesgivethemthedeterminationandcapabilitiestonavigatechallengesandbuildlong-termsuccess.（伟大创业者有两个决定性特质：一是抱负的规模，二是洞察的质量。宏大的抱负意味着他们由使命驱动，而不是自我驱动；为自己和团队设定高标准，展现韧性并持续学习和提升。高质量的洞察意味着他们真正深入、独立地思考，知道什么问题重要以及为什么重要，具有清晰度和前瞻性，理解所在行业的商业结构和经济规律。）
抱负决定一个人想走多远，洞察决定他能不能真的走过去。很多人身上这两样只占一样，所以有的人很敢想，但落到现实里容易撞墙，有的人想得很深，却总差一点往前推的劲。两样都在的人，确实少。
9.在投资者和创业者建立关系时，有些人依靠的是power（名片、机构、资源），有些人依靠的是brain（认知、判断、洞察）。但即使具备了这两点，真正长期有效的关系还是来自用心——愿意真正去理解对方这个人、他的动机、他的压力和他的梦想。只有这样，才能赢得信任，建立真正的伙伴关系。
资源能让你被看见，判断能让你被认可，但关系能不能走长，最后还是看你有没有真正理解对方这个人。
10.10/20：建立起一个10个人的单子，这些人对你是有启发和启迪的，穷尽一切去找到、理解他们的想法和总结（书、文章、播客、访谈），去和自己的思考经历对照，通过体会他们的思想去提升自己。我的包括StanleyDruckenmiller、PatrickCollison、PaulGraham、FredWilson。同时保持20个自己能接触到、可以定期交流的人，能真实交流、彼此挑战，通过交流促进彼此的进步，年龄行业不论，希望是每次交流对大家都有收获。这个单子可以更新，但不应该频繁，关键的是时长、强度和长期沉淀。
去接近那些想得深、走得远的人，不是为了崇拜谁，而是借他们的眼睛看看更大的世界。也要和身边那些还在真刀真枪做事的人保持来往。前者帮你拉高判断，后者帮你校正判断。
03自省：把结果和判断分开看
11.“错过”和“错”是两个概念。错过才能帮助更好理解对错。真正的客观和诚实，是认识到错过的，并不等于是错的。很多错过，是理性在不完备信息和自我个性驱使下的正确执行。
很多项目一旦跑出来，人就很容易倒推，觉得当时早该看懂。可真正做投资，不是在结果里复盘自己有多聪明，而是在信息不完整的时候做选择。所以错过归错过，不一定就是判断错了。能把这两件事分开看，已经很不容易。
12.FOMO的关键不是恐惧，而是要想清楚：到底在错过什么。很多东西，即使错过，最终也没什么大不了。真正困难的，是要有能力承受暂时的丢脸和煎熬，并且分辨出：哪些错过可以接受，哪些才是真正不能错过的。
一个成熟的人，不是更少犯错，而是更会处理错、错过和不确定性。
13.不认输和不认错是两个完全不同的概念。
不认输指向目标，不认错往往只是维护自我。前者让人继续成长，后者让人停在原地。
14.“Humilityismostlyaboutbeinghonestabouthowmuchyouowetoluck.Curiosityisfataltocertainty.Themorecuriousyouare,thelesscertainyouwillbe.”（谦逊主要是诚实地承认你在多大程度上依赖运气。好奇会摧毁确定性。你越好奇，就越不确定。谦逊不是否认自己的能力，而是清楚地知道：我在哪些地方该继续学习，又在哪些地方还可以，应该发挥这些优势。）
真正的谦逊，不是把自己说小，而是把世界看大。真正的好奇，也不是不停找新鲜感，而是愿意一次次承认，原来事情比自己想得更复杂。
15.有些人一直在优化，在找最优解，在最大化；有些人在精进、提升、每天变得更好。没有好坏，最后都是你想留下什么样的作品。Makesomethingwonderfulandputitoutthere.
把自己的职业生涯、投出的项目、甚至建立的机构当成作品来看待时，很多短期的焦虑就会消散。最优解是对当下的交代，而好作品是对时间的交代。只要你还在持续创造真正美好的东西并交付给世界，这就足够了。
04定力：stayfresh，staylong
16.Ifyou'reluckyenoughtobeoncenterstageandthemusicison,keepdancing.Followtherhythm.Leanforwardslightly,butdon'tpushtoohard.Ifthemusicfadesandthespotlightmovesaway,stayonyourfeet.Keeptimequietly.Protectyourbalance,andwaitforthenextbeat.（如果你足够幸运站在舞台中央并且音乐响起，就一直跳下去：跟随节奏，稍微向前倾，但不需要太用力。如果音乐变弱，聚光灯移开，也要站稳，安静地保持节奏，保护好平衡，等待下一个节拍。）
这段话写得很美。厉害的人，不是一直站在光里的人，而是在灯暗下来以后，依然不乱、不散、不失拍的人。
17.12/31和1/1本身并没有本质差异，变化也许微乎其微。但我们仍然需要这样的切换点。甚至不只是每一年，而是每天都该有一个“dayone”的心态：重新记分，重新开始，卸下负担，再次积累。来吧，再来一次。也许意义不在于结果的断点，而在于反复的卸下负担与重新积累。区别不在于是否重启，而在于是否stayfresh，staylong。
真正能走远的人，不是靠几次剧烈反弹往前，而是日常给自己清零、再积累、再出发。
18.只有接受没有借口的失败（cleanfailure），才能做好赢的准备。把经历，尤其是经历挫败困扰的心态，当成being的一部分，因为经历接受这些而不是躲避或者克服才是being的状态。没有being的well，只是外在成功。有了being，well才能变成真正的幸福。Well-being也许就是这个意思吧。
能接受干脆的失败，意思不是认命，而是不再把自我价值和某一次输赢捆绑在一起。外面的好，往往写在结果里。里面的好，不太显眼，却更靠近一个人真正的状态。前者来自被看见，后者来自你心里有没有东西能把自己托住。
19.AI时代，投资者核心能力是理解人、定义关键问题，并利用AI来提升判断质量。理解人在于能识别人最独特的地方（spiky），这些地方能不能延伸，能不能和这些人建立信任关系。定义关键问题在于能在复杂变化环境下，找到最核心问题以及可能产生的影响。AI是个效率和思考工具，需要思考哪些可以被leverage，哪些要保持独立。怎么把三者（人，核心问题，使用AI）变成叠加、产生正交效应才是核心。
技术越强，人的核心能力会越重要，比如理解人性的深处，定义关键的问题。工具是杠杆，但支点永远是自己。
20.“Externalvalidationcandestroyeventhemostdisciplinedmind.”（外部的认可，足以瓦解最坚韧的心志）很多外部认可都是滞后指标，或者基于不准确的信息和数据。
真正的心理韧性来自内在标准，而不是外部评价。最坚韧的心志，属于那些在掌声中保持清醒，在批评中坚守初心的人。
附：李骁军52条完整语录
1.早期投资里，seeing、picking、winning是三种彼此增强的核心能力。Seeing，是通过信任网络、高质量内容输出、真正深入的行业认知，以及在公司成立前后和不同阶段持续提供具体帮助，逐步建立reputation，成为创业者遇到关键问题时第一个想到的人；Picking，是始终保持谦逊，承认自己的认知偏差、信息不完整和结果的不确定性，但不被这些局限削弱做决定的勇气，而是在不完美信息下持续训练判断；Winning，则要明白被创始人选择、拿到deal只是开始，winning不等于成功，真正的价值还要通过长期合作、持续兑现承诺、在关键时刻帮助公司和创始人成长来证明。
2.二级很重要的是对市场情绪和自我情绪的理解。如果能在两者矛盾的情况下还能执行到位，就可能会有好的结果。对于一级投资来说，每个行业都有个投资最好、创业也是如此的时期。“bestinvestmentperiod”，这也是vintage重要的原因。拿移动互联网来看，中国和美国的移动互联网公司都是在那些特定几年出现的，因为智能手机普及和网速提升。
3.自从有了“taste”（审美）这个说法后，而且审美是个主观、多元化的概念，投资人都可以用taste来为自己辩护了，最怕被挑战的就是自己的taste。可就算艺术这么多元化、主观的行业，最后沉淀下来的作品都有限，何况是投资这样容易被最终结果验证的呢？Taste我的定义是：见过足够多、足够好的东西后，内心直觉形成的rankingladder。
4.认知边界价值很低，经验有些价值，但要注意不要被过去束缚，否则就是惯性。逻辑是对问题的推理过程，洞察是稀缺有价值的。因为是对事情的深入思考，判断一定要和人的个性、之前的习惯、过往业绩和激励机制来校对。正确的顺序应该是“洞察-逻辑-判断”，最怕“逻辑-洞察-判断”。不要因为逻辑正确就接受所得的结论。
5.“Prosmakeasmanymistakesasamateurs;they’vejustlearnedhowtogracefullyrecoverfromtheirmistakes.”专业人士犯的错误和业余者一样多；他们只是学会了如何优雅地从错误中恢复，或者说从中学习成长。
6.“错过”和“错”是两个概念。错过才能帮助更好理解对错。真正的客观和诚实，是认识到错过的，并不等于是错的。很多错过，是理性在不完备信息和自我个性驱使下的正确执行。
7.FOMO的关键不是恐惧，而是要想清楚：到底在错过什么。很多东西，即使错过，最终也没什么大不了。真正困难的，是要有能力承受暂时的丢脸和煎熬，并且分辨出：哪些错过可以接受，哪些才是真正不能错过的。
8.Ifyou'reluckyenoughtobeoncenterstageandthemusicison,keepdancing.Followtherhythm.Leanforwardslightly,butdon'tpushtoohard.Ifthemusicfadesandthespotlightmovesaway,stayonyourfeet.Keeptimequietly.Protectyourbalance,andwaitforthenextbeat.（如果你足够幸运站在舞台中央并且音乐响起，就一直跳下去：跟随节奏，稍微向前倾，但不需要太用力。如果音乐变弱，聚光灯移开，也要站稳，安静地保持节奏，保护好平衡，等待下一个节拍。）
9.12/31和1/1本身并没有本质差异，变化也许微乎其微。但我们仍然需要这样的切换点。甚至不只是每一年，而是每天都该有一个“dayone”的心态：重新记分，重新开始，卸下负担，再次积累。来吧，再来一次。也许意义不在于结果的断点，而在于反复的卸下负担与重新积累。区别不在于是否重启，而在于是否stayfresh，staylong。
10.只有接受没有借口的失败（cleanfailure），才能做好赢的准备。把经历，尤其是经历挫败困扰的心态，当成being的一部分，因为经历接受这些而不是躲避或者克服才是being的状态。没有being的well，只是外在成功。有了being，well才能变成真正的幸福。Well-being也许就是这个意思吧。
11.很多时候，决定投资成败的不是你第一次看到了什么，而是你第二次、第三次在关键信号出现时，是否有能力更新观点、加深conviction，甚至修正自己原来的判断。
12.Whenevaluatingabusiness,thegoaloftheconversationisnottoexposeflawsordemonstrateintelligence.Itistodiscoverthestrongest,mostdistinctivepartofthepersonacrossthetable—and,ideally,touncoverittogether,evenwhenthepersonthemselvesmaynotyetbeawareofit.
在评估一家企业时，对话的目标不是找对方缺点或展示自己聪明，而是发现坐在对面那个人身上最强、最独特的部分——理想情况下，是一起把它挖掘出来，即便对方自己可能还没有意识到这些独特的地方。
13.对于成熟投资者，我的定义是：能比较客观地对过去结果归因；另外能意识到自己个性和行为，并不会被它太驱使。成功提升了审美，失败提升了底线，错过提升了边界和勇气。
14.Insteadofbettingonthefuture,alotofpeoplearebettingonthepast.Peopleliketotakeactionoutofemotionalreactionstothecurrentfactsattributedtosomeother’sdecisionsyearsago.
很多人不是在押注未来，而是在押注过去。人们喜欢基于对当前事实的情绪反应采取行动，但是这些当前事实其实来源于几年前别人的决定。
15.否认一个行业要特别谨慎（whatif?）。行业的最终格局决定了是用index还是cherrypicking的投资逻辑，最后才是对公司具体层面的判断。
16.我之前认为和人交往聪明有想法重要，后来觉得需要聪明加上真实，包括交流时候要投入关注，现在意识到最重要的是genuinecare（真正的关心），care是可以被感受到的。认知、真实、关注、关心。
17.不认输和不认错是两个完全不同的概念。
18.如果一个人太狭隘，知道他对一个事情的观点，就能了解他对其他事情的观点。如果不进步，知道他三年前的观点，就能猜测出他今天对一些问题的观点。如果过去好几年都没有修正过自己重要观点的话，也许应该反思一下。
19.对于AI或者其他变化快的行业，我们今天得到的信息，都是一年前或者更久别人做的决定，所以不要轻易基于滞后但是发展很快的行业信息，轻易做对未来的判断，要开放心态。
20.“Humilityismostlyaboutbeinghonestabouthowmuchyouowetoluck.Curiosityisfataltocertainty.Themorecuriousyouare,thelesscertainyouwillbe.”
”谦逊主要是诚实地承认你在多大程度上依赖运气。好奇会摧毁确定性。你越好奇，就越不确定。”谦逊不是否认自己的能力，而是清楚地知道：我在哪些地方该继续学习，又在哪些地方还可以，应该发挥这些优势。
21.盲区和想象力：多去想whatif，whatifIamwrong，whatifthoseIthinkarerightcanbereallyright。多去想“如果……会怎样”，“如果我们错了怎么办”，“如果那些我们认为对的其实真的特别对呢”。
22.Criticalthinking的意思不是批评，而是identifywhatiscritical。（批判性思维不是批评，而是识别什么是关键。）
23.世间最好的感受，就是对未来那个确定性的期待，以及因为这个期待带来的对自身的要求。
24.能完全按照自己喜好和认可去建立和维护关系，真是一种奢侈。
25.如果太注重交流的效率和浓度，那就可能忽略了没说出来、没来得及说的那部分信息，以及那部分信息未来可能被放大的部分。
26.很多具有竞争意识且优秀的人之所以容易平庸，不是因为不够努力，而是因为他们把“赢别人”当成了目标，而不是把“拒绝平庸”当成边界。平庸比失败更可怕。对于具有竞争意识个性的人，能接受自己发现的问题，是自省；能延迟反应、从别人那里“提纯信号”，才是真正的成熟。
27.早期投资的投，需要的是信仰、果敢、直觉。而对于投资的卖，需要的是纪律、客观、理性。前者可能是艺术，后者才是真正的能力体现。没有后者，就没有完成闭环。
28.有些人一直在优化，在找最优解，在最大化；有些人在精进、提升、每天变得更好。没有好坏，最后都是你想留下什么样的作品。“Makesomethingwonderfulandputitoutthere.”
29.Senseofurgencyandlong-termpatiencecanandshouldcoexist,especiallyintoday’sAI-relatedinvestments。紧迫感和长期耐心可以也应该共存，尤其是在当今与AI相关的投资中。
30.“Externalvalidationcandestroyeventhemostdisciplinedmind.”（外部的认可，足以瓦解最坚韧的心志）很多外部认可都是滞后指标，或者基于不准确的信息和数据。
31.如果一个专家给你讲一个你不懂领域的知识，要搞清楚这是共识还是他个人观点；如果是后者，他和共识的区别在哪里。Knowingaperson’scredentialsandwhathisexpertfieldisisimportanttoknowwhatyoucanintakefromhim。（了解他的专业边界很重要。了解一个人的资历以及专业领域，有助于判断你可以从他那里吸收什么。）
32.Twodefiningqualitiesforgreatentrepreneursare:1)scaleoftheirambition;2)qualityoftheirinsights.Bigambitionmeanstheyaremission-driven,notego-driven,setahighbarforthemselvesandtheirteam,showresilience,andcontinuouslylearnandimprove.Greatinsightsmeantheyreallythinkdeeplyandindependently,knowwhatproblemsmatterandwhy,haveclarityandforwardthinking,andunderstandthebusinessstructureandeconomics.Whiletheywillinevitablyfacesetbacks,adapt,andmakemistakes,thesetwoqualitiesgivethemthedeterminationandcapabilitiestonavigatechallengesandbuildlong-termsuccess。
伟大创业者有两个决定性特质：一是抱负的规模，二是洞察的质量。宏大的抱负意味着他们由使命驱动，而不是自我驱动；为自己和团队设定高标准，展现韧性并持续学习和提升。高质量的洞察意味着他们真正深入、独立地思考，知道什么问题重要以及为什么重要，具有清晰度和前瞻性，理解所在行业的商业结构和经济规律。
33.范围、规模、时间（时机）、速度、集中度（Scope、scale、time（timing）、velocity、concentration），是在做决策时必须考虑的重要参数。这些都是物理规律。
34.“Goodjudgmentcomesfromexperience,whichcomesfrombadjudgment.”好的判断来自经验，而经验来自糟糕的判断。
35.先发优势只有在合适时机开始，才会有很大优势，因为这些优势的产生是基于行业变化的势能之上的。有些行业后来者也可能有优势，比如搜索、云计算。
36.怎么读书要看书的类型。比如小说类，读的时候要投入、被带入，要去体会感受。有些商业书整本书就是宣扬一个观点，可以比较快浏览，然后理解这个观点成立的前提、使用范围以及对自己的意义。有些书适合反复读，不一定按照章节顺序来读，就是适合放在桌边，随时拿起来翻翻，找到此刻对应自己的真实体会。
37.在投资者和创业者建立关系时，有些人依靠的是power（名片、机构、资源），有些人依靠的是brain（认知、判断、洞察）。但即使具备了这两点，真正长期有效的关系还是来自heart用心—愿意真正去理解对方这个人、他的动机、他的压力和他的梦想。只有这样，才能赢得信任，建立真正的伙伴关系。
38.对一个行业真正的认知可以体现在：1）在行业有足够广和深的人脉，能掌握到行业最好最快的信息；2）投过不止一个成功项目，包括一个行业代表性的项目，也包括投过不成功的项目；3）自己在行业的认知在二级市场也可以变现。
39.投资人的优势往往不只来自单点专业，而来自跨界启发：能把一个行业的规律迁移到另一个行业，把分散信号连接成更完整的判断。
40.三种生意：2C、2B、2G，谁买单很重要。2C很集中，要赌最强团队；2B比较难做，因为客户理性消费，除非能标准化，看能否做到有规模效应；2G看是否有垄断资源，是否符合战略需求，会是多赢家并存，至少阶段性如此。
41.AI时代，投资者核心能力是理解人、定义关键问题，并利用AI来提升判断质量。理解人在于能识别人最独特的地方（spiky），这些地方能不能延伸，能不能和这些人建立信任关系。定义关键问题在于能在复杂变化环境下，找到最核心问题以及可能产生的影响。AI是个效率和思考工具，需要思考哪些可以被leverage，哪些要保持独立。怎么把三者（人，核心问题，使用AI）变成叠加、产生正交效应才是核心。
42.10/20：建立起一个10个人的单子，这些人对你是有启发和启迪的，穷尽一切去找到、理解他们的想法和总结（书、文章、播客、访谈），去和自己的思考经历对照，通过体会他们的思想去提升自己。我的包括StanleyDruckenmiller、PatrickCollison、PaulGraham、FredWilson。同时保持20个自己能接触到、可以定期交流的人，能真实交流、彼此挑战，通过交流促进彼此的进步，年龄行业不论，希望是每次交流对大家都有收获。这个单子可以更新，但不应该频繁，关键的是时长、强度和长期沉淀。
43.Content是内容、信息，同时它和contented（满足）是一个词根。在工作学习中，还是要更注重inputs，outputs要有节制。
44.Startupstagesareincreasinglydeterminedbyindustryphase,breakthroughideas,andfounderqualityratherthanvaluation.（初创企业的阶段越来越取决于行业阶段、突破性想法和创始人素质，而不是估值。）
45.用AI做总结要慎用，尤其是可能重要的东西，因为你会有“我懂了”的危险。就跟吃营养品代替不了吃饭的道理一样，重要的一定要花时间消化才能吸收。
46.一个行业里顶尖人才的结构，可能有三个因素：行业能容纳多少顶尖人才、这些人才的集中度有多高，以及头部位置的peak来得早不早、能持续多久。优秀年轻人是否持续流入，是判断行业热度和前景的关键信号。Followthetalentandfollowthemoney。顶尖人才的结构是已经固化成金字塔，还是仍在流动，大致就能判断这个行业是进入成熟期，还是还在扩张演化。
47.节奏感，就是在timing和time之间拿捏节奏的能力。有时候急不得，有时候慢不得；有时候要借力，有时候要等待；有时候要比市场更激进，有时候反而要更保守。无论投资还是运动，真正的高手都不只是力量更大或判断更准，而是更知道什么时候发力、什么时候收住。投资和创业都要掌握节奏感。
48.政治学有个说法：非势力范围的成功不可持续，势力范围内的失败不可接受。投资也是如此。
49.对行业思考方式，如果没有太多业务数据可以研究的话，可以从这几个维度思考：1）最终格局，赢家通吃，还是多赢家并存；2）行业所处的阶段（技术、商业、资本）；3）行业天花板和底线以及决定要素；4）对优秀创业者的要求。
50.找到和AI正交的因素去compounding，识别和AI相关的因素高频、至少和AI同频地迭代。AI时代就是适合高速迭代试错和能把工具能力放大的人。
51.对人的理解和判断需要有足够多的样本和维度：行业、时代、迭代速度、边界。这样才可能有好的参照标准，分辨出水位和真正的outlier。常说的行业天花板就是人的边界。
52.“Fundsizeisyourinvestmentstrategy.”基金的规模就是你的投资策略。做fund还是做firm，是两个不同的目标：一个是优化单期回报，一个是注重长期能力沉淀。
注：文中“”的观点为李骁军引用并认同的他人的观点
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